MADRID, mardi 1er novembre 2005 (LatinReporters.com) - Portant sur 26 milliards d'euros, l'offre publique d'achat (OPA) amicale de Telefonica (nº1 espagnol des télécommunications) sur O2 (nº2 britannique de la téléphonie mobile) sera la plus importante opération financière jamais lancée par une entreprise espagnole. Elle sera aussi la plus grande réalisée en Europe en liquide, sans échange d'actions.

Confirmée lundi à Madrid par César Alierta et David Arculus, présidents respectifs de Telefonica et d'O2, l'OPA devrait être présentée à la mi-novembre. Telefonica espère la finaliser au plus tard en janvier prochain.

L'opérateur historique espagnol veut financer entièrement l'opération par un endettement auprès de Citigroup, Goldman Sachs et Royal Bank of Scotland. Selon le quotidien madrilène El Pais, il s'agirait du plus gros crédit octroyé dans le monde au cours des cinq dernières années.

En rachetant O2, ex-filiale de British Telecom, Telefonica contrôlerait en téléphonie mobile 24% du marché britannique et compterait 24,6 millions de nouveaux clients, dont 8,4 millions en Allemagne et 1,5 million en Irlande, pays où opère aussi O2.

Après sa prise de contrôle, en avril dernier, du tchèque Cesky Telecom, Telefonica confirme ainsi son recentrage sur l'Europe, région qui assurerait 72% de son résultat brut d'exploitation (EBITDA) après le rachat d'O2, soit 51% en Espagne (61% aujourd'hui) et 21% sur le reste du Vieux continent (5% actuellement).

Il s'agit, selon César Alierta, "d'équilibrer géographiquement nos investissements". L'Amérique latine, où Telefonica est comme en Espagne nº1 de la téléphonie fixe et mobile, représentera 28% du résultat brut de l'opérateur espagnol après son rachat d'O2, contre 34% aujourd'hui.

Toujours selon son président, Telefonica économiserait 293 millions d'euros par an à partir de 2008 grâce aux synergies qui résulteraient de l'OPA.

Avec, en cas de succès de l'opération, 170 millions d'abonnés sur la planète, dont 116 millions dans la téléphonie mobile, Telefonica serait le 4e opérateur mondial de télécommunications en nombre de clients.

En capitalisation boursière -67,45 milliards d'euros au 31 octobre- Telefonica est actuellement le 2e opérateur européen, derrière le britannique Vodaphone, et le 5e mondial. L'addition de la capitalisation boursière d'O2 (21,28 milliards d'euros) catapulterait théoriquement Telefonica au 2e rang mondial, toujours derrière Vodaphone.

Solvabilité en baisse et amertume d'actionnaires et de clients

Les 200 pence (3 euros) qu'offrira Telefonica pour chaque action d'O2 signifient une alléchante prime de 22% par rapport au cours de clôture de vendredi du titre de l'opérateur britannique. Néanmoins, les analystes n'excluent pas une contre-OPA de Deutsche Telekom, peut-être en alliance avec le Néerlandais KPN.

L'envolée du prix des actions d'O2 fait soupirer les 1,6 million d'actionnaires de Telefonica. Ils ont perdu, eux, 4% depuis le début de l'année, alors que, pourtant, l'indice espagnol IBEX s'est revalorisé de 15,5%. Par le rachat d'O2, qui doublera son endettement, Telefonica accentue l'érosion de ses titres. L'agence de notation financière Standard and Poor's a rabaissé lundi les notes de solvabilité de l'opérateur espagnol.

Amertume aussi de clients espagnols de Telefonica. "Les 26 milliards d'euros offerts pour O2 seraient plus utiles dans la modernisation de la téléphonie en Espagne" estiment des journalistes madrilènes. L'un d'eux, de l'agence nationale de presse EFE, en est au 4e jour de la 5e panne totale en moins d'un an de son couple téléphone-Internet ADSL installé par Telefonica . "Pourtant, croit-il, à 45 euros par mois avec TVA, l'ADSL d'un mégabit de Telefonica est probablement le plus cher d'Europe".